Принятие ключевого закона о регулировании крипторынка в США рискует затянуться. По оценке инвестиционного банка TD Cowen, рассмотрение инициативы может сместиться как минимум на 2027 год, а полноценное вступление правил в силу — на 2029-й. Причина — политика. И прежде всего промежуточные выборы в Конгресс, которые пройдут в ноябре.

Аналитики TD Cowen отмечают, что часть демократов в Сенате может сознательно занять выжидательную позицию. Поддержка закона до выборов несет для них политические риски, особенно на фоне возможной смены баланса сил в Конгрессе.

Сейчас большинство остается за республиканцами. Но исход выборов неочевиден. В такой ситуации демократы могут предпочесть отложить голосование, чтобы не усиливать позиции оппонентов. В отчете прямо говорится: неопределенность исхода выборов — главный фактор, который тормозит процесс.

В Палате представителей документ продвигается под названием CLARITY Act. В Сенате он рассматривается в рамках Responsible Financial Innovation Act. По сути речь идет об одном пакете реформ, который должен определить правила игры для цифровых активов в США.

TD Cowen считает, что наиболее реалистичный сценарий — принятие закона уже после выборов, когда политическая конфигурация станет яснее.

Отдельным блоком остаются вопросы конфликта интересов. В ноябре комитет Сената по сельскому хозяйству представил двухпартийный проект, включающий защитные механизмы.

В частности, документ предусматривает ограничения, которые могут запретить госслужащим, включая президента Donald Trump и членов его семьи, владеть криптовалютами или напрямую участвовать в индустрии. Именно этот пункт вызывает наибольшие споры.

Демократы неоднократно указывали на возможные конфликты интересов, связанные с Трампом. Среди упоминаемых факторов — участие его окружения в криптоплатформе World Liberty Financial, помилование бывшего главы Binance Чанпэна Чжао, майнинговый бизнес American Bitcoin и запуск мемкоина Official Trump.

На этом фоне поддержка закона до выборов выглядит для демократов политически токсичной. В TD Cowen прямо отмечают: время играет на стороне отсрочки. Если закон будет принят в 2027 году и вступит в силу в 2029-м, часть проблем просто потеряет актуальность.

Несмотря на риски задержки, работа над законом продолжается. Responsible Financial Innovation Act ожидает рассмотрения в банковском и сельскохозяйственном комитетах Сената. По данным источников, банковский комитет может провести разметку документа уже во второй половине января. Однако даже успешное прохождение комитетов не гарантирует быстрого голосования в полном составе Сената.

Если закон все же будет принят, он перераспределит полномочия между регуляторами. Основная роль в надзоре за цифровыми активами перейдет к Commodity Futures Trading Commission, тогда как влияние Securities and Exchange Commission сократится.

Примечательно, что по состоянию на январь оба регулятора состоят исключительно из республиканских комиссаров. После ухода Кэролайн Креншоу президент пока не представил кандидатов на демократические места в SEC.

Криптоиндустрии, вероятно, придется запастись терпением. Закон о структуре рынка остается на повестке, но политический календарь диктует свои условия.

Если прогноз TD Cowen подтвердится, окончательные правила для цифровых активов в США будут формироваться уже при новом составе Конгресса — и с учетом итогов президентской кампании.

Читать далее: TAO прибавил почти 10% после запуска фонда Grayscale на Bittensor

118 +