2025-12-30 19:30 |
Компании, которые используют в своей бизнес-модели резервы с цифровыми активами (Digital Asset Treasury или DAT), сталкиваются с мрачными перспективами накануне 2026 года. По данным аналитиков, акции многих крупнейших игроков этой сферы заметно снизились. К тому же в будущем на фоне возможной криптозимы падение стоимости Биткоина вынудит DAT-компании продавать свои резервы, что только усугубит ситуацию в целом.
Проблема накопления криптовалютГенеральный директор MoreMarkets Алтан Тутар в интервью Cointelegraph заявил, что следующий год станет крайне тяжёлым для вышеупомянутых компаний. Вот его комментарий по этому поводу.
Входя в следующий год, я считаю, что перспективы компаний с криптовалютными резервами выглядят довольно мрачными.
Рейтинг публично торгуемых компаний с Биткоин-резервами
В 2025 году появилось большое количество компаний с крипторезервами, которые предложили инвесторам с Уолл-стрит ещё один способ получения доступа к криптовалютам. Акции многих из них изначально резко выросли, когда крупные инвесторы вложили миллиарды долларов на фоне роста Биткоина до пика в октябре, однако последующее общее снижение крипторынка негативно сказалось на их оценках.
На фоне перенасыщения рынка Тутар прогнозирует резкое сокращение числа таких компаний.
Большинство компаний исчезнет вместе с остальными компаниями, которые держат крипту.
Общая капитализация DAT-компаний за исключением Strategy
По словам Тутара, компании с резервами, ориентированные на альткоины, «уйдут первыми». Всё же они не смогут удерживать рыночную капитализацию компании выше стоимости её криптоактивов. Это ключевой показатель для инвесторов, известный как mNAV.
Я подозреваю, что флагманские DAT по крупным активам вроде Эфириума, Соланы и XRP довольно быстро пойдут тем же путём.
Доля предложения криптовалют в резервах компаний с запасами монет
При этом Тутар отметил, что наибольшие шансы на успех имеют те компании, которые помимо накопления активов создают дополнительную ценность. Например, предлагают инструменты, «обеспечивающие устойчивую и стабильную доходность по их активам и распределяющие её среди акционеров».
Сооснователь Solv Protocol Райан Чоу отметил, что число компаний, покупающих и удерживающих Биткоин, выросло с 70 единиц в начале 2025 года до более чем 130 единиц к середине года. Чоу подчеркнул, что компании с крипторезервами «не являются универсальным решением для бесконечного роста в долларах», и отметил, что многие из таких компаний «вряд ли переживут следующий рыночный спад».
Выживут те, кто рассматривает свои Биткоин-резервы как часть более масштабной стратегии генерации доходности, а не как временное средство сохранения стоимости.
Объём крипты в резервах DAT-компаний
По его словам, наибольших успехов в 2025 году добились те компании, которые использовали блокчейн-инструменты для получения устойчивой доходности или закладывали активы для доступа к ликвидности во время рыночных просадок. Хуже показали себя те бизнес-модели, которым пришлось продавать криптовалюту для покрытия операционных расходов. Это компании, «использовавшие накопление активов лишь как маркетинговый нарратив без выстроенной стратегии».
Генеральный директор First Digital Винсент Чок придерживается похожей точки зрения. По его словам, успешные DAT-компании имеют продуманную стратегию распределения активов и операционную ликвидность, а также рассматривают Биткоин лишь как один из элементов финансового плана. Инвесторы всё чаще выбирают криптовалютные биржевые фонды (ETF) как более простой способ получить непрямой доступ к курсу цифровых активов.
😈 БОЛЬШЕ ИНТЕРЕСНОГО МОЖНО НАЙТИ У НАС В ЯНДЕКС.ДЗЕНЕ!
ETF стали серьёзным конкурентом для компаний с крипторезервами, поскольку управляющие активами запустили продукты, включающие доходность от стейкинга, после того как регуляторы США смягчили правила предоставления доходности.
Чок отметил, что бизнес-модель DAT должна эволюционировать и «соответствовать ожиданиям традиционных финансов» в части прозрачности и соблюдения требований – аналогично ETF.
Биткоин – лучший актив десятилетияБиткоин значительно опередил золото и серебро по доходности с 2015 года, показав рост на 27 701 процент, тогда как серебро выросло на 405 процентов, а золото – на 283 процента за тот же период. Об этом в X сообщил аналитик и автор Адам Ливингстон.
Даже если игнорировать первые шесть лет существования Биткоина — для тех, кто жалуется на временные рамки сравнения — золото и серебро сильно уступают активу.
Сравнение графиков Биткоина, золота и серебра
Сторонник золота и один из самых жёстких критиков Биткоина Питер Шифф вмешался в дискуссию, заявив, что сравнивать активы следует за последние четыре года, а не за десять. Он заявил следующее.
Времена изменились. Время Биткоина прошло.
Сооснователь Orange Horizon Wealth Мэтт Голлихер возразил такой позиции. Он отметил, что цены на сырьевые товары в долгосрочной перспективе склонны «сходиться» к себестоимости производства.
Когда цена растёт, увеличивается производство, предложение расширяется быстрее и цена снижается обратно. Если только речь не идёт об активе с фиксированным предложением. Сегодня существуют источники золота и серебра, вывод которых на рынок год назад был нерентабелен, а при текущих ценах стал весьма прибыльным.
Дискуссия между сторонниками драгоценных металлов и любителями крипты о том, какой актив является лучшим долгосрочным средством сохранения стоимости, продолжается на фоне исторического роста цен на металлы, стагнации BTC и ослабления доллара США.
Индекс доллара США
Доллар, тем временем, движется к худшему году за последнее десятилетие – в 2025 году индекс доллара США (DXY) снизился почти на 10 процентов. Напомним, DXY отражает силу доллара по отношению к корзине основных валют, включая евро, японскую иену, британский фунт, канадский доллар, шведскую крону и швейцарский франк.
В 2026 году сектор компаний с криптовалютными резервами ожидает серьёзная проверка на прочность, которую пройдут лишь игроки с продуманной стратегией генерации прибыли. Простое накопление активов становится неэффективным на фоне конкуренции с ETF, вынуждая бизнес адаптироваться к более сложным требованиям рынка. Впрочем, статистика последнего десятилетия подтверждает статус Биткоина как самого эффективного актива, значительно опережающего по доходности золото и серебро.
ПОДПИСЫВАЙТЕСЬ НА НАШ КАНАЛ В ТЕЛЕГРАМЕ, ЧТОБЫ БЫТЬ В КУРСЕ.
источник »Bitcoin (BTC) на Currencies.ru
|
