Крупнейший банк США JPMorgan резко расходится во взглядах с крипто-сообществом по поводу будущей политики Федеральной резервной системы. Пока участники рынка обсуждают возможные снижения ставок уже в этом году, аналитики банка уверены: следующий шаг ФРС будет противоположным.

По оценке JPMorgan, регулятор сохранит ставку без изменений в диапазоне 3,5–3,75% на протяжении 2026 года, а первое повышение произойдет не раньше третьего квартала 2027 года. Речь идет о росте на 25 базисных пунктов. Такой сценарий был озвучен в комментариях банка для Reuters и уже вызвал оживленную дискуссию на рынках.

Прогноз JPMorgan вступает в прямое противоречие с рыночными ожиданиями. Фьючерсы на ставку ФРС на CME указывают, что трейдеры закладывают два снижения ставки уже в этом году. Аналогичную точку зрения разделяют многие аналитики, которые считают удешевление заимствований ключевым фактором роста биткоина и других рисковых активов.

Биткоин традиционно воспринимается как актив, чувствительный к ликвидности в финансовой системе. Когда ставки падают, инвесторы чаще уходят в рисковые инструменты, что исторически поддерживало крипторынок. Поэтому ожидания смягчения политики ФРС остаются важной частью бычьего сценария.

В JPMorgan, напротив, считают, что оснований для быстрого смягчения пока нет. По мнению банка, рынок труда США во втором квартале может снова начать ужесточаться, а процесс снижения инфляции будет идти медленно. Именно это, по их оценке, удержит ФРС от снижения ставки в ближайшее время.

При этом аналитики банка все же оставляют пространство для маневра. Если занятость заметно ухудшится или инфляция начнет падать быстрее ожиданий, ФРС может вернуться к обсуждению смягчения уже в 2026 году. Но базовый сценарий JPMorgan остается более жестким, чем у большинства участников рынка.

Разница в ожиданиях создает напряжение на рынке. С одной стороны — вера криптосообщества в снижение ставок и рост ликвидности. С другой — осторожный взгляд крупных банков, которые видят риски перегрева и устойчивости инфляции.

Аналитик FXTM Лукман Отунуга отмечает, что даже после сложного 2025 года биткоин может восстановиться в 2026-м, если совпадут два фактора: ослабление денежной политики и сокращение активного предложения монет. Однако если сценарий JPMorgan реализуется, рост крипторынка может оказаться более сдержанным и растянутым во времени.

Дополнительный интерес вызывает и вопрос будущего руководства ФРС. Многие криптоинвесторы рассчитывают, что следующий глава регулятора будет мягче, чем Джером Пауэлл, срок полномочий которого истекает в мае 2026 года. Это ожидание также подпитывает надежды на разворот политики.

Рынок оказался между двумя сценариями. Трейдеры делают ставку на снижение ставок и рост биткоина. JPMorgan, напротив, предупреждает: следующий шаг ФРС — это не снижение, а повышение, пусть и отложенное. От того, какая из этих логик окажется ближе к реальности, во многом будет зависеть динамика крипторынка в ближайшие годы.

Читать далее: Bitget запускает копирование торговых ботов и упрощает доступ к автоматическим стратегиям

72 +