Индекс Fear & Greed опустился до отметки 8 и не выходит из зоны экстремального страха уже 23 дня — самая длинная серия с мая 2022 года, когда коллапс экосистемы Terra уничтожил $40 млрд капитализации за несколько суток.

Индекс измеряет рыночные настроения по шкале от 0 до 100. Значения ниже 20 соответствуют экстремальному страху, выше 80 — жадности. Кратковременное погружение в красную зону случается регулярно. Но удерживаться там почти месяц — другая история.

Затяжной страх говорит не о панике как таковой, а о структурной переоценке рисков участниками рынка. Это не один день распродаж — это несколько недель последовательного отказа от риска, когда каждый отскок гасится новой волной выходов.

За этот период крипторынок потерял около $730 млрд капитализации. Bitcoin застрял в диапазоне без выраженного направления, тогда как альткоины с меньшей ликвидностью несут несопоставимо более глубокие потери — капитал в периоды стресса концентрируется в активах первого эшелона.

Принципиальное отличие текущей ситуации от прошлых коррекций — состав участников. Ончейн-данные показывают, что крупные держатели снизили активность накопления и сократили транзакционный объем. Это не паника мелких инвесторов, вынужденных продавать под давлением маржин-коллов.

Институциональное замедление сложнее поддается обратному развитию. Розничный инвестор возвращается быстро — при первых признаках разворота. Крупные участники принимают решения медленнее и с большей зависимостью от макроконтекста: ставок, регуляторной среды и общего аппетита к риску.

Именно это аналитики называют структурной перекалибровкой — в отличие от циклической коррекции, которая устраняется сама по себе при смене настроений.

Нынешняя волна страха подпитывается несколькими источниками одновременно. Высокие процентные ставки делают безрисковые инструменты привлекательными относительно волатильных активов. Регуляторное давление в ряде юрисдикций сохраняет неопределенность. Громкие ликвидации в заголовках усиливают негативный информационный фон.

В отличие от краха Terra в 2022 году, нынешний страх не имеет одного конкретного триггера. Он формируется постепенно — из совокупности факторов, каждый из которых по отдельности не катастрофичен, но в сумме создает устойчивое давление.

История крипторынка демонстрирует устойчивую закономерность: периоды экстремального страха нередко предшествуют сильным восстановлениям. После коллапса Terra индекс также удерживался в красной зоне — и именно тогда формировались позиции, которые принесли максимальную доходность в следующем цикле.

Это не гарантия роста. Страх может продолжаться дольше, чем кажется разумным. Но для инвесторов с горизонтом планирования больше нескольких месяцев подобные фазы исторически создавали более выгодные точки входа, чем периоды эйфории.

Вопрос не в том, закончится ли текущий страх. Вопрос в том, что станет катализатором разворота — макроэкономический сдвиг, регуляторная ясность или просто исчерпание давления продавцов.

Читать далее: Приток ETH на Binance достиг $33,3 млрд. Максимум с ноября при цене $1 955

Bitcoin price in Telegram @btc_price_every_hour

23 +